Due Diligence Financera

Resum Executiu

Conclusions Principals

Síntesi dels aspectes clau identificats durant el procés de due diligence.

VICIO S.L. és una empresa del sector food delivery amb model dark kitchen fundada a Barcelona. El present informe resumeix els resultats de la due diligence financera efectuada sobre la companyia per al període comprès entre [ANY INICI] i [ANY FI], a partir de la documentació aportada i les entrevistes realitzades amb l'equip directiu.

En termes generals, la companyia presenta [valoració global: fortalesa / adequada / feble] posició financera, amb un model de negoci [escalable / en creixement / en consolidació]. S'identifiquen [N] alertes d'atenció preferent que es detallen en les seccions corresponents.

✓ Fortalesa

Creixement de Vendes

[Descripció breu del punt fort. Ex: CAGR del X% durant els últims N exercicis.] § 2.1

✓ Fortalesa

Posició de Mercat

[Descripció breu. Ex: Líder en el segment delivery premium a BCN.] § 3

⚠ Atenció

Marges Operatius

[Descripció de la preocupació. Ex: EBITDA margin del X%, per sota del sector.] § 2.4

⚠ Atenció

Concentració de Plataformes

[Ex: Dependència >70% d'una sola plataforma de delivery.] § 4

✗ Risc

Liquiditat a Curt Termini

[Ex: Ratio de liquiditat immediata per sota de 0,5x. Risc de tresoreria.] § 2.2

✓ Fortalesa

Equip Directiu

[Ex: Equip experimentat amb track record demostrat en el sector.] § 1.3

Valoració Global

[Qualificació: ACCEPTABLE / CONDICIONADA / NO RECOMANADA] — [Frase de síntesi sobre la recomanació. Ex: "La operació és viable condicionada a la resolució de les contingències identificades a les seccions 2.2 i 5, i a l'ajust del preu en funció dels riscos detectats."]

Secció 1

Descripció de la Companyia

Antecedents, estructura corporativa i equip directiu.

1.1 Visió General

Dada	Detall
Raó Social	VICIO S.L.
NIF	[B-XXXXXXXX]
Domicili Social	[Adreça, Barcelona]
Data Constitució	[DD/MM/AAAA]
Capital Social	[€ XXX.XXX]
Registre Mercantil	[Tom X, Foli X, Full B-XXXXX]
CNAE	[5610 – Restaurants i establiments...]
Nº Empleats (FTE)	[XX empleats]

VICIO és una empresa especialitzada en la producció i lliurament de hamburgueses gourmet a través del model dark kitchen. Fundada l'any [AAAA] a Barcelona, ha expandit les seves operacions a [N] ciutats espanyoles.

El model de negoci es basa en la producció centralitzada sense local públic, distribuint exclusivament a través de plataformes de delivery i la pròpia app. La marca ha construït una comunitat digital significativa a RRSS com a actiu diferencial.

Pendent de verificar

Extracte Registre Mercantil actualitzat. Confirmació d'inexistència de càrregues sobre participacions.

1.2 Estructura Accionarial

Accionista	Tipus	% Participació	Accions	Observacions
[Nom Fundador 1]	Persona Física	[XX%]	[X.XXX]	Fundador i CEO
[Nom Fundador 2]	Persona Física	[XX%]	[X.XXX]	Cofundador / COO
[Fons / Business Angel]	Inversor Financer	[XX%]	[X.XXX]	Entrada [Sèrie X, AAAA]
[Altres]	—	[XX%]	[X.XXX]	Stock options / ESOP
Total		100%	[X.XXX]	—

Documentació requerida

Pacte d'accionistes vigent. Drets de tag-along, drag-along i pre-emption. Restriccions de transmissió de participacions.

1.3 Equip Directiu

Càrrec	Nom	Antiguitat	Formació	Observacions
CEO / Fundador	[Nom]	[X anys]	[Formació]	—
CFO	[Nom]	[X anys]	[Formació]	—
COO	[Nom]	[X anys]	[Formació]	—
CMO	[Nom]	[X anys]	[Formació]	—
CTO	[Nom]	[X anys]	[Formació]	—

Key Person Risk

Avaluar la dependència de persones clau. Verificar l'existència de contractes de permanència, clàusules de no-competència i plans de successió per als càrrecs crítics.

Secció 2

Anàlisi Financera

Revisió del Compte de Resultats, Balanç, Flux de Caixa i ràtios financers principals dels últims [N] exercicis.

Facturació (últim any)

€ —

[Any AAAA]

Creixement YoY

—%

vs any anterior

EBITDA

€ —

Marge: —%

Resultat Net

€ —

Marge net: —%

Deute Net

€ —

Deute Net / EBITDA: —x

Tresoreria

€ —

Data de tall: —

2.1 Compte de Resultats (P&L)

Resum del Compte de Resultats dels exercicis [AAAA–AAAA]. Les xifres s'expressen en milers d'euros (€K).

Concepte	[AAAA-2] €K	[AAAA-1] €K	[AAAA] €K	Var. %
Ingressos per vendes	—	—	—	—
Vendes directes (app pròpia)	—	—	—	—
Vendes via plataformes	—	—	—	—
Altres ingressos	—	—	—	—
Ingressos Nets	—	—	—	—
Cost de mercaderies venudes (CMV)	—	—	—	—
Marge Brut	—	—	—	—
% Marge Brut	—%	—%	—%	—
Despeses de Personal	—	—	—	—
Lloguers i subministraments	—	—	—	—
Marketing i publicitat	—	—	—	—
Comissions plataformes	—	—	—	—
Altres despeses d'explotació	—	—	—	—
EBITDA	—	—	—	—
% EBITDA	—%	—%	—%	—
Amortitzacions i Depreciacions (D&A)	—	—	—	—
EBIT	—	—	—	—
Resultat financer	—	—	—	—
Impost sobre beneficis (IS)	—	—	—	—
Resultat Net	—	—	—	—

📊

Figura 2.1.A

Evolució Ingressos vs EBITDA

Gràfic de barres agrupades: facturació vs EBITDA per exercici. Eix secundari amb % marge EBITDA.

Ajustos de Normalització (Adjustments)

Identificar i documentar qualsevol ingrés o despesa no recurrent que pugui distorsionar el P&L normalitzat: inversions excepcionals, provisions extraordinàries, operacions entre parts vinculades, etc. L'EBITDA normalitzat servirà de base per al càlcul de la valoració.

2.2 Balanç de Situació

Resum del balanç a data de tancament del darrer exercici disponible [31/12/AAAA], en euros (€).

ACTIU		€
Actiu No Corrent		—
	Immobilitzat Material	—
	Immobilitzat Intangible	—
	Inversions financeres L/T	—
Actiu Corrent		—
	Existències	—
	Deutors comercials	—
	Tresoreria i equiv.	—
TOTAL ACTIU		—

PATRIMONI NET + PASSIU		€
Patrimoni Net		—
	Capital Social	—
	Reserves	—
	Resultat de l'exercici	—
Passiu No Corrent		—
	Deutes L/T entitats crèdit	—
Passiu Corrent		—
	Deutes C/T entitats crèdit	—
	Creditors comercials	—
	Administracions Públiques	—
TOTAL PN + PASSIU		—

2.3 Flux de Caixa (Cash Flow)

Concepte	[AAAA-1] €K	[AAAA] €K
Cash Flow Operatiu (CFO)	—	—
Resultat Net	—	—
Ajustos no monetaris	—	—
Variació capital circulant	—	—
Cash Flow d'Inversió (CFI)	—	—
Capex (inversions)	—	—
Cash Flow de Finançament (CFF)	—	—
Deute nou contret	—	—
Ampliacions de capital	—	—
Variació Neta de Tresoreria	—	—
Tresoreria final	—	—

📉

Figura 2.3.A

Evolució de Tresoreria

Gràfic de línia: evolució mensual de tresoreria i runway disponible estimat.

2.4 Ràtios Financers Clau

Ràtio	Fórmula	[AAAA-1]	[AAAA]	Benchmark sector	Semàfor
Liquiditat General	AC / PC	—x	—x	≥ 1,5x	—
Liquiditat Immediata (Acid Test)	(AC - Exist.) / PC	—x	—x	≥ 1,0x	—
Solvència	AT / PT	—x	—x	≥ 1,5x	—
Endeutament	PT / PN+PT	—%	—%	≤ 60%	—
Deute Net / EBITDA	Deute Net / EBITDA	—x	—x	≤ 3,0x	—
ROE	RN / PN	—%	—%	≥ 15%	—
Marge EBITDA	EBITDA / Vendes	—%	—%	Food: 8–15%	—
Marge Brut	MB / Vendes	—%	—%	Food: 60–70%	—
PMC (Dies Cobrament)	Deutors/Vendes×365	— dies	— dies	< 30 dies	—
PMP (Dies Pagament)	Creditors/CMV×365	— dies	— dies	30–60 dies	—

Secció 3

Mercat i Competència

Dimensió del mercat addressable, tendències i posicionament competitiu.

3.1 Mercat Adreçable (TAM / SAM / SOM)

TAM — Mercat Total

€ —

Delivery alimentació ESP

SAM — Mercat Servible

€ —

Segment premium / dark kitchen

SOM — Mercat Obtenible

€ —

Quota objectiu a 3 anys

📈

Figura 3.1.A

Evolució del Mercat Food Delivery Espanya

Gràfic de tendència: volum de mercat (€M) 2020–2027E. Fonts: Statista, Euromonitor, dades pròpies.

3.2 Mapa Competitiu

Competidor	Model	Facturació Est.	Presència	Punts Forts	Punts Febles
VICIO	Dark Kitchen	—	BCN, MAD, +	Branding, comunitat	Concentr. plataformes
[Competidor A]	[Model]	—	—	—	—
[Competidor B]	[Model]	—	—	—	—
[Competidor C]	[Model]	—	—	—	—

Secció 4

Operacions i Riscos

Anàlisi de l'estructura operativa, cadena de valor i principals vectors de risc identificats.

4.1 Model Operatiu

Infraestructura: [Nº] dark kitchens en operació a [ciutats]. Règim de tinença: [propietat / lloguer]. Capacitat productiva: [X comandes/dia per kitchen].

Proveïdors: [Nº de proveïdors principals]. Grau de concentració: [Alt / Moderat / Baix]. Contractes marc: [Sí/No, condicions principals].

Tecnologia: [Stack tecnològic: app pròpia, ERP, POS, integració plataformes]. Dependència de tercers: [Detall].

Figura 4.1.A

Mapa de Flux de Valor

Diagrama: Proveïdor → Kitchen → Plataforma → Client final. Indicar punts de control de qualitat.

4.2 Matriu de Riscos

#	Risc	Categoria	Impacte	Probabilitat	Nivell	Mitigació
R1	Dependència de Glovo/UberEats	Estratègic	Alt	Alta	Alt	Accelerar canal directe
R2	Augment cost matèries primeres	Operatiu	Mig	Alta	Alt	Contractes a llarg termini
R3	[Risc de concentració de clients]	Comercial	—	—	Mig	[Pla de mitigació]
R4	[Canvi regulatori sector delivery]	Regulatori	—	—	Mig	[Pla de mitigació]
R5	[Pèrdua de personal clau]	Persones	—	—	Mig	[Pla de mitigació]
R6	[Intrusió cibernètica / data breach]	Tecnològic	—	—	Baix	[Pla de mitigació]

Secció 5

Legal i Compliment

Revisió de contingències legals, contractes significatius, propietat intel·lectual i compliment normatiu.

5.1 Contingències Legals

Assumpte	Naturalesa	Import (€)	Estat	Probabilitat
[Litigi / Inspecció / Reclam]	[Laboral / Fiscal / Civil]	—	[En curs / Resolt]	[Alta / Mig / Baixa]
[Inspecció d'Hisenda]	Fiscal	—	—	—
Afegir totes les contingències conegudes. Verificar inexistència de procediments no revelats.

Atenció

Cal verificar declaració jurada de l'empresa sobre inexistència de procediments judicials o administratius no revelats. Confirmar amb assessors jurídics externs.

5.2 Propietat Intel·lectual i Marques

Actiu	Tipus	Nº Registre	Classes	Territòri	Caducitat
VICIO (marca nominativa)	Marca	[XXXXXXXXX]	[29, 43]	ESP / UE	[DD/MM/AAAA]
Logo "V" (marca figurativa)	Marca	[XXXXXXXXX]	[29, 43]	ESP	[DD/MM/AAAA]
ganasdevicio.com	Domini web	—	—	Global	[DD/MM/AAAA]
App mòbil (iOS / Android)	Software	—	—	—	—

5.3 Contractes Significatius

Contracte	Contrapart	Vigència	Clàusules Notables
Acord de distribució Glovo	Glovoapp23 S.L.	[Data inici – renovació]	[Comissió, exclusivitat, change of control]
Acord de distribució Uber Eats	Portier Technologies	[Data inici – renovació]	[Comissió, clàusules de canvi de control]
Arrendament dark kitchen 1 (BCN)	[Propietari]	[AAAA – AAAA]	[Renda mensual, opcions de renovació]
[Contracte proveïdor estratègic]	[Empresa]	—	—
Contractes directius clau (CEO, CFO...)	Persones físiques	—	[Remuneració, no-competència, permanència]

Change of Control

Verificar si els contractes principals (plataformes, arrendaments, finançament) contenen clàusules de change of control que poguessin activar-se amb la transacció contemplada. Obtenir consentiment previ o confirmar inaplicabilitat.

5.4 Compliment Normatiu

Àmbit	Normativa	Estat	Evidència
Seguretat Alimentària	Reg. (CE) 852/2004 / APPCC	[Complert / Pendent]	[Certificació / Informe inspecció]
Protecció de Dades	RGPD / LOPDGDD	[Complert / Pendent]	[Registre d'activitats / DPO]
Prevenció de Riscos Laborals	Llei 31/1995 PRL	[Complert / Pendent]	[Pla de prevenció actualitzat]
Obligacions fiscals i SS	AEAT / TGSS	[Al corrent / Deutes pendents]	[Certificats de estar al corrent]

Secció 6

Conclusions i Recomanacions

Síntesi final, condicions de l'operació i passos suggerits.

6.1 Valoració Global

Dictamen

[ACCEPTABLE / CONDICIONADA / NO RECOMANADA] — [Descripció completa del dictamen global, sintetitzant els aspectes positius, les contingències principals i la recomanació sobre la conveniència i condicions de la transacció.]

6.2 Condicions Prèvies (Conditions Precedent)

Es recomana que la transacció quedi condicionada a la resolució satisfactòria dels punts següents:

#	Condició	Secció	Responsable	Data Límit
CP-1	[Ex: Confirmació inexistència de deutes AEAT/TGSS]	§ 5.4	[Venedor]	[DD/MM]
CP-2	[Ex: Resolució litigi laboral pendent R-2024-XXX]	§ 5.1	[Venedor]	[DD/MM]
CP-3	[Ex: Aprovació change of control per Glovo i Uber]	§ 5.3	[Ambdues parts]	[DD/MM]
CP-4	[Ex: Auditoria dels comptes [AAAA] per auditor independent]	§ 2	[Venedor]	[DD/MM]

6.3 Recomanacions d'Ajust de Preu (Price Adjustments)

Concepte	Import Estimat (€)	Impacte	Justificació
[Contingència fiscal identificada]	([XXX.XXX])	Reducció preu	§ 5.1
[Provisió litigi laboral]	([XXX.XXX])	Reducció preu	§ 5.1
[Inversió Capex necessària]	([XXX.XXX])	Reducció preu	§ 4.1
Ajust Total Estimat	([X.XXX.XXX])

Apèndix A

Checklist de Documentació

Relació de documents requerits per completar la due diligence. Marcar com a completat un cop rebut i revisat.

A.1 Documentació Corporativa

Escriptures de constitució i modificació de l'empresaPrioritat Alta
Extracte actualitzat del Registre Mercantil (últims 3 mesos)Prioritat Alta
Estatuts socials vigentsPrioritat Alta
Pacte d'accionistes (si existeix)Prioritat Alta
Actes del Consell d'Administració i Junta General (últims 3 anys)Prioritat Mitjana
Organigrama actualitzat de la companyiaPrioritat Mitjana

A.2 Documentació Financera

Comptes Anuals dipositats últims 3 exercicis (PGC, balanç, memòria)Prioritat Alta
Informe d'auditoria extern (si disponible)Prioritat Alta
Tancament provisional exercici en curs (gestió interna)Prioritat Alta
Extractes bancaris dels últims 12 mesosPrioritat Alta
Quadre d'amortitzacions i pla d'immobilitzatPrioritat Mitjana
Detall de deutes amb entitats de crèdit (préstecs, pòlisses de crèdit, leasing)Prioritat Alta
Model financer / projecció a 3–5 anys (si existeix)Prioritat Mitjana
Declaracions fiscals IS i IVA últims 3 exercicisPrioritat Alta
Certificats d'estar al corrent de pagament (AEAT, TGSS)Prioritat Alta

A.3 Documentació Legal i Contractual

Contractes amb plataformes de delivery (Glovo, Uber Eats, Just Eat)Prioritat Alta
Contractes d'arrendament de les dark kitchensPrioritat Alta
Contractes amb proveïdors estratègicsPrioritat Mitjana
Contractes laborals directius i acords de no-competènciaPrioritat Alta
Registres de marques i patents (OEPM / EUIPO)Prioritat Alta
Relació de procediments judicials o administratius en cursPrioritat Alta
Pòlisses d'assegurança vigentsPrioritat Mitjana

A.4 Documentació Operativa i de Compliment

Llicències d'activitat i autoritzacions sanitàries de les cuinesPrioritat Alta
Pla APPCC actualitzat i darrers informes d'inspeccióPrioritat Alta
Registre d'activitats de tractament RGPD i política de privacitatPrioritat Mitjana
Pla de Prevenció de Riscos Laborals i avaluació de riscosPrioritat Mitjana
Dades operatives: volum de comandes, ticket mig, NPS, repeat ratePrioritat Mitjana
Anàlisi de cohorts de clients i métriques de retencióPrioritat Baixa